Spacex: ¿la oportunidad del siglo o una burbuja inflada?
SpaceX se prepara para desafiar récords, con una posible Oferta Pública Inicial (OPI) que podría eclipsar a todas las anteriores. Pero tras el brillo de una valoración que roza los 2 billones de dólares y la promesa de acceso directo a las acciones para inversores minoristas, se esconden sombras que me obligan a mantener la cautela.
El atractivo innegable de la innovación espacial
No se puede negar el logro de SpaceX. Dominar la reusabilidad de los cohetes es un hito tecnológico, y Starlink, con sus más de 10.000 millones de dólares en ingresos el año pasado, ha demostrado un potencial enorme para conectar comunidades remotas. 8.000 millones de dólares en EBITDA y proyecciones de 24.000 millones en ingresos para 2026 respaldan una narrativa poderosa. Las arcas de Silicon Valley, con nombres como Alphabet, Sequoia Capital y Andreessen Horowitz como inversores, lo confirman.
Pero la euforia inicial se desvanece al analizar la valoración. Pagar más de 80 veces las ganancias esperadas sugiere una fe ciega en el futuro, sin considerar los riesgos inherentes. Y ahí es donde la ecuación se complica.
El peso muerto de xai y x: ¿una distracción costosa?
La reciente adquisición de xAI, y con ella, X (la plataforma antes conocida como Twitter), es un factor que me preocupa profundamente. En lugar de una sinergia estratégica, veo una acumulación de negocios con problemas que están drenando recursos valiosos. xAI, en particular, es una fuente de preocupación.
Los ingresos de X han caído de 4.400 millones en 2022 a aproximadamente 2.900 millones en 2025 (aunque con una ligera recuperación reciente), lastrados por los 44.000 millones de dólares pagados por Musk. El agujero negro de los intereses – 1.200 millones de dólares anuales – amenaza con ahogar la plataforma. xAI, por su parte, genera unos modestos 500 millones de dólares en ingresos, mientras que gasta 1.000 millones de dólares cada trimestre. Grok, su chatbot, está a años luz de la competencia de OpenAI y Anthropic. La fuga de casi todos los cofundadores y la admisión de Musk sobre que “no se construyó bien” no son precisamente señales de fortaleza.
1.000 millones de dólares al mes que se escapan de SpaceX es un golpe considerable para una empresa que ya necesita grandes cantidades de capital para construir cohetes y lanzar satélites. Este flujo constante de dinero hacia xAI podría comprometer la capacidad de SpaceX para cumplir sus ambiciosos planes.
En definitiva, no estoy convencido de que las operaciones de xAI materialicen un retorno significativo en el futuro cercano. No me atrevo a apostar por una promesa que se presenta tan incierta.
Mi veredicto: una espera prudente
SpaceX es, sin duda, una empresa con un potencial considerable. Pero la combinación de una valoración astronómica, la carga financiera de xAI y X, y la falta de claridad sobre el futuro de estas últimas, me llevan a una conclusión: pasaré. Para que considere invertir, el precio de la acción tendría que desplomarse significativamente. Los mega-OPIs, como bien sabemos, rara vez cumplen las expectativas iniciales, y este no parece ser una excepción. La historia nos enseña que la prudencia es, a menudo, el mejor aliado del inversor.