Índices: el 35% de las grandes empresas se agrupa en pocos gigantes de la ia
La inversión pasiva en índices esconde una peligrosa concentración. Siete empresas tecnológicas dominan ahora alrededor del 35% del S&P 500, convirtiendo a la inversión en un índice estándar en una apuesta casi exclusiva por un puñado de ‘megacorporaciones’ impulsadas por la inteligencia artificial. Y este cambio, precisamente, es el que busca corregir el ETF Defiance Large Cap ex-Mag 7 (XMAG).
Un nuevo enfoque: excluir a los reyes para diversificar
El fondo XMAG ha sido diseñado para abordar esta problemática. Su estrategia se basa en el índice BITA US 500 ex-Magnificent 7, que excluye permanentemente a Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla. Esto deja a disposición de los inversores unas 493 empresas, relegadas durante años a la sombra de esos siete titanes.
Lanzado en octubre de 2024, XMAG cotiza con una tasa de gastos del 0,35%. Su composición actual, a principios de 2026, se centra en compañías como Broadcom, Eli Lilly, JPMorgan Chase y Berkshire Hathaway, con un 31% de su cartera representada por las 25 principales posiciones. Esta distribución otorga al fondo una orientación valor, con una exposición a la tecnología más diversificada que la del S&P 500 tradicional.
La rentabilidad de XMAG se basa en la simple replicación del rendimiento de las 493 compañías restantes. Sin opciones complejas, apalancamiento o estructuras sintéticas, el fondo ofrece una propuesta clara y transparente. Y el resultado habla por sí solo: en el primer año, XMAG ha superado al S&P 500 con un retorno del 28%, frente al 35% del SPDR S&P 500 ETF. Esta diferencia, de 6,5 puntos, refleja el coste de excluir a los pesos pesados. Nvidia, por ejemplo, ha experimentado un crecimiento del 99% en el último año, y Apple, un 38%.
Pero la historia cambia en 2026. XMAG ha logrado un incremento del 5%, superando al SPY, que solo ha ganado el 4%. La caída del 12% de Microsoft ilustra cómo la concentración en las ‘Mag 7’ afecta a todo el índice. Cuando estas empresas comprimen sus ganancias, SPY también lo hace, al igual que Broadcom, su mayor holding y protagonista de un auge del 140% en el último año, gracias al crecimiento del 106% en sus ingresos por chips de IA.
La oportunidad de invertir en el boom de la IA sin concentrarse en los siete nombres más populares, se presenta a través de compañías como Broadcom. Pero hay un detalle crucial: la exclusión de las ‘Mag 7’ no implica una falta de exposición a la IA en general. La inversión en infraestructura para la inteligenciaartificial está impulsando el crecimiento de empresas como Broadcom.
Riesgos a considerar: aum, exclusión y el precio de la concentración
El coste de oportunidad es real y asimétrico. En mercados alcistas de IA, las ‘Mag 7’ pueden generar retornos que ninguna alternativa diversificada puede igualar. El crecimiento del 1,170% de Nvidia en cinco años es un lastre para la rentabilidad relativa a largo plazo de XMAG. Inversores que creen en la permanencia del gasto en infraestructura de IA, asumen un coste significativo al excluir a estas empresas.
El AUM (Activos Bajo Gestión) de XMAG, que superó los 100 millones de dólares en enero de 2026, es un indicio positivo, aunque modesto. Los pequeños ETFs enfrentan el riesgo de liquidación y pueden experimentar spreads bid-ask más amplios, erosionando los rendimientos de los inversores que operan en volumen. La trayectoria del AUM de XMAG exige una observación constante.
La lista de exclusión es fija y no se adapta a las valoraciones o el crecimiento de las ‘Mag 7’. Inversores hacen una apuesta estructural, no táctica. XMAG es ideal para aquellos que ya poseen fondos índice y desean reducir su exposición a las ‘Mag 7’ sin abandonar por completo las acciones de gran capitalización. Pero aquellos que esperan evitar por completo el liderazgo del mercado impulsado por la IA deben reconocer que su principal holding, Broadcom, es un beneficiario directo de ese mismo ciclo de gasto.
Un analista que predijo la compra de Nvidia en 2010, acaba de nombrar 10 nuevas empresas de IA que cree que pueden generar grandes rendimientos. Una de ellas domina un mercado de equipamiento de 100 mil millones de dólares. Otra está solucionando el principal obstáculo que frena los centros de datos de IA. Y la tercera es una apuesta pura y dura por un mercado de redes ópticas que se cuadruplicará. La mayoría de los inversores no han oído hablar de la mitad de estas compañías.