El ipo de spacex: ¿un éxito o un fracaso?
El visionario emprendimiento de Elon Musk, SpaceX, ha presentado su solicitud para una valuación de mercado de $2 trillones, lo que haría de la empresa uno de los títulos más valiosos del mundo.
La ambiciosa meta de musk
Según Bloomberg, el fundador de Tesla y otros proyectos, como Neuralink, quiere lograr una valuación de $2 trillones en su próxima oferta pública inicial (IPO). Esto lo colocaría en la lista de las empresas más valiosas del planeta, superando incluso a Tesla o Meta Platforms.
La valoración masiva, que podría generar hasta $75 billones, superaría la oferta pública más grande hasta ahora, la del grupo petrolero saudita Aramco, que recaudó ' solo ' $29,4 billones en 2019.
La escalada de spacex
En diciembre de 2024, SpaceX valía ' solo ' $350 mil millones, según una venta secundaria de acciones entre inversores. Sin embargo, en febrero de 2026, la empresa adquirió el startup de inteligencia artificial (IA) de Elon Musk, xAI, en una fusión que valió a esta última $1,25 trillones. El acuerdo se basó en un intercambio de acciones y su valor se determinó con base en las evaluaciones de la junta directiva y los bancos involucrados, incluyendo Morgan Stanley, aunque no refleja el punto de vista de los verdaderos inversores.
La fusión también se diseñó para preparar a SpaceX para un ambicioso objetivo de Musk: desarrollar centros de datos en el espacio, que podría lanzarse en dos o tres años. Algunos científicos han cuestionado esta timeline, pero la unión con xAI brinda a SpaceX financiamiento a través de los flujos de efectivo de Starlink, su servicio de internet por satélite, y prepare a la empresa para esta nueva aventura.
¿Qué números revelan?
Hay solo un puñado de empresas con valoraciones cerca de $2 trillones y todas son enormemente rentables y poseen un crecimiento sólido. No obstante, SpaceX sigue siendo mucho más pequeña que sus pares, con arreglo a tanto a la renta como a los beneficios. La empresa no ha presentado aún su Prospectus S-1, pero según Reuters, SpaceX generó entre $15,4 y $16 billones en ingresos en 2025 y unos $8 billones en EBITDA (ganancias antes de impuestos, depreciación y amortización). Es incierto si SpaceX es rentable bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), pero como empresa industrial, probablemente tiene un gran balance de depreciación.
La mayor parte de los ingresos de SpaceX provienen de Starlink, según Musk, quien dijo que la NASA contribuiría solo con el 5% de los ingresos de SpaceX este año. Basándose en esos números y su objetivo de valuación de $2 trillones, SpaceX valdría aproximadamente 130 veces sus ventas y 250 veces su EBITDA. El ratio de precios a ventas es tan alto que supera a todos los demás títulos de la Bolsa de Nueva York, excepto Palantir, que actualmente tiene un ratio de P/S de 79 y había alcanzado superiores a 100 en el pasado.
Por qué me mantengo lejos del ipo de spacex
Elon Musk ha logrado obtener una valuación exagerada para Tesla basada más en promesas futuras que en resultados actuales, y parece que se dispone a hacer lo mismo con SpaceX. Aunque el desempeño actual de SpaceX es impresionante, no está ni cerca del nivel de las 'Siete Maravillas' que componen los títulos más valiosos del mercado. El hablar de Musk sobre centros de datos espaciales y hasta colonizar Marte podría estar ayudando a inflar la valuación de la empresa, pero Musk tiende a exagerar las timelines y hacer promesas que no puede cumplir, como sucedió con el desarrollo de conducción autónoma y los taxis de Tesla, por ejemplo.
El dominio de SpaceX en el mercado de lanzamientos de cohete es impresionante, pero los prospectos de negocio de la empresa se ven exagerados a una valuación de $2 trillones. Los inversores están mejor tomando distancia de esta oportunidad. En un mercado volátil, una acción tan cara podría caer fácilmente.