Coreweave: el boom de la ia oculta una deuda abisal
La empresa de computación en la nube CoreWeave está disparando, impulsada por la demanda insaciable de inteligencia artificial. En 2025, facturó 5.100 millones de dólares, un crecimiento del 168% interanual, y sus pedidos suman 66.800 millones, un salto del 300%. Pero detrás de estas cifras deslumbrantes, se esconde un problema de proporciones monumentales.
Una deuda que acelera la tormenta
La realidad es que CoreWeave lleva una mochila de 21.000 millones de dólares en deuda, una cantidad que se ha duplicado en un año. Y lo peor es que gran parte de esa deuda está vinculada a tasas de interés variables, que podrían dispararse con la subida de los tipos de interés. En el último trimestre de 2025, los gastos por intereses alcanzaron los 388 millones de dólares, consumiendo casi un tercio de sus ingresos.
La cifra es alarmante, especialmente en un contexto económico global incierto, con la amenaza de una recesión y la posibilidad de un nuevo repunte de la inflación. La Reserva Federal podría verse obligada a seguir elevando los tipos, lo que pondría aún más de manifiesto las dificultades financieras de la compañía.
El riesgo de la concentración en los gigantes
Pero la deuda no es el único factor de riesgo. CoreWeave depende en gran medida de unos pocos clientes, principalmente Microsoft y otras empresas tecnológicas gigantes, los llamados ‘hyperscalers’. Esto genera una vulnerabilidad considerable. Si estos líderes del mercado deciden cambiar de proveedor, CoreWeave se vería seriamente golpeado.
La situación es aún más preocupante con OpenAI, su cliente estrella. El creador de ChatGPT proyecta pérdidas de 14.000 millones de dólares para 2026, y podría acumular pérdidas de hasta 115.000 millones de dólares en los próximos diez años. Para mantener su ambicioso proyecto, OpenAI necesita seguir recaudando fondos a un ritmo vertiginoso, una tarea cada vez más difícil. Sus últimas rondas de financiación, que incluyen $110.000 millones, vienen con condiciones muy estrictas, y solo una pequeña fracción de ese dinero está disponible de forma inmediata. La dependencia de este cliente es un riesgo que no puede ignorarse.
El año crítico: ¿un ascenso o un descenso?
Lo que realmente importa ahora es el próximo año. La economía global está mostrando signos de desaceleración, y las tensiones geopolíticas, como la guerra en Irán, podrían exacerbar la situación. La capacidad de CoreWeave para refinanciar su deuda será determinante. Si no consigue obtener nuevas líneas de crédito, su crecimiento se estancará, y sus acciones podrían verse afectadas negativamente. El mercado estará observando cada movimiento.
En definitiva, CoreWeave ha construido una narrativa de crecimiento meteórico en el sector de la IA, pero la realidad financiera es mucho más compleja. La compañía enfrenta desafíos importantes que podrían poner en peligro su éxito a largo plazo. Y no hay que olvidar que, a pesar del optimismo generalizado, la inversión en IA tiene sus propios riesgos, y CoreWeave podría ser una víctima de esa incertidumbre.