Azúcar: el exceso de oferta amenaza con hundir los precios y desestabilizar las exportaciones
Las cotizaciones internacionales del azúcar se tambalean ante una tormenta de factores que, lejos de ofrecer perspectivas de crecimiento, auguran una caída en los precios y un impacto significativo en el sector.
Un tsunami de producción que presiona los mercados
El aumento del azúcar en bruto producido en India, impulsado por una cosecha récord de 27.12 millones de toneladas métricas, ha desencadenado una reacción en cadena. La cifra, superior a las previsiones iniciales, genera un exceso de oferta que, según analistas de Czarnikow, podría mantener un superávit global de 3.4 millones de toneladas para 2026/27.
Pero la historia no termina ahí. La robustez del Real brasileño, que ha alcanzado un máximo de 3.5 semanas, dificulta las ventas de los productores brasileños, el mayor exportador mundial. Esta situación, sumada a la propia producción en Brasil, que se mantiene en alza –con un incremento del 0.7% en el centro-sur para 2025/26–, es una clara señal de que la presión bajista sobre los precios se intensificará.
El petróleo y el estrecho de hormuz: dos variables clave
La reciente escalada de los precios del crudo, impulsada por el pico de 3.75 años alcanzado el mes pasado, ha provocado un efecto colateral: el incremento de la producción de etanol, un subproducto que compite directamente con el azúcar. Esta realidad, combinada con la persistente incertidumbre geopolítica en el Estrecho de Hormuz –que limita el comercio mundial en un 6%–, alimenta las preocupaciones sobre la estabilidad de los mercados.
India, el nuevo protagonista
La estrategia de India, con un aumento proyectado del 12% en su producción de azúcar para 2025/26 (llegando a 29.3 millones de toneladas) y la flexibilización de las cuotas de exportación –con la aprobación de 500,000 toneladas adicionales–, se erige como un factor determinante. El país, segundo mayor productor mundial, podría convertirse en un importante proveedor, incrementando aún más la presión sobre los precios.
Según estimaciones de StoneX, el superávit global podría situarse entre 2.9 y 3.0 millones de toneladas para 2025/26, un número que, sumado a las exportaciones récord de India, sugiere una perspectiva desalentadora para los productores y consumidores. La Organización Internacional de Azúcar (ISO) prevé un superávit de 1.22 millones de toneladas para 2025/26, tras un déficit de 3.46 millones en 2024/25, lo que reafirma la tendencia alcista en la producción mundial –con un aumento proyectado del 3.0%–. El USDA, por su parte, anticipa una producción brasileña récord de 44.7 millones de toneladas para 2025/26, un nuevo hito que agudiza las tensiones en el mercado.
En definitiva, el azúcar se enfrenta a un panorama complejo y desafiante. La oferta supera con creces la demanda, y las presiones proteccionistas y geopolíticas podrían prolongar la caída de los precios, afectando gravemente a la rentabilidad de las empresas del sector.