Asda: ¿revitalización o ilusión óptica en el reino unido?
La cadena de supermercados Asda, propiedad del fondo Fortress, ha presentado resultados mixtos en su año fiscal 2025, desatando un debate sobre la solidez de su plan de recuperación, 'Formula for Growth'. Si bien el gigante minorista celebra un ligero repunte en las ventas a mismo día, la caída del 3,3% en las ventas totales excluyendo combustible y la significativa reducción del 33,1% en el EBITDA ajustado (después de alquileres) plantean serias interrogantes sobre su capacidad para competir en un mercado cada vez más desafiante.
George y el sector farmacéutico: destellos de luz en la tormenta
En medio de un panorama complicado, el negocio de George (ropa) y el sector farmacéutico han mostrado un rendimiento superior al del mercado, lo que, según Allan Leighton, el presidente ejecutivo, refleja la amplitud de su oferta. Pero hay un detalle que preocupa: la dependencia de estos nichos para compensar las pérdidas en el negocio principal de alimentación.
Las cifras hablan por sí solas: las ventas totales excluyendo combustible se situaron en 21.000 millones de libras, mientras que el EBITDA ajustado se desplomó hasta los 764 millones de libras. A pesar de estos números, Asda insiste en su estrategia de reducción de deuda, anunciando una disminución de 500 millones de libras y una liquidez total de 2,100 millones de libras, resultado de una gestión de efectivo “disciplinada”.
¿Precios bajos, pero a qué costo?
Un pilar fundamental de la 'Formula for Growth' es la promesa de ser el supermercado tradicional más barato del Reino Unido, con una brecha de precios del 4-7% frente a sus competidores. Además, la mejora en la disponibilidad de productos, alcanzando un máximo de ocho años con un 95%, gracias a la implementación del sistema Project Future, es otro indicador positivo. Sin embargo, la rentabilidad sigue siendo una preocupación, y la reducción del EBITDA ajustado lo demuestra.
Lo que nadie cuenta es que esta estrategia de precios bajos puede estar erosionando los márgenes de beneficio a largo plazo. ¿Es sostenible ofrecer productos a precios tan agresivos mientras se enfrenta una caída en la rentabilidad?
La información más reciente, correspondiente a los primeros meses de 2026, muestra una ligera mejora en las ventas a mismo día, escalando desde un 1,6% en enero hasta un 1,2% en marzo, con un crecimiento en las tiendas físicas durante los últimos dos meses. Michael Gleeson, director financiero, destaca la sólida posición financiera de la empresa, con más de 1.300 millones de libras en efectivo y una liquidez total de 2.100 millones de libras.
En definitiva, Asda se encuentra en una encrucijada. Su capacidad para mantener el impulso positivo en las ventas a mismo día, controlar los costos y generar rentabilidad determinará si su plan de recuperación es una revitalización genuina o una mera ilusión óptica.