Nike en caída: ¿oportunidad para invertir en retail?
Las acciones de Nike (NKE) han desplomado cerca del 70% desde su máximo histórico, un desplome que, en parte, ha sido provocado por la propia compañía. Pero más allá de los problemas internos y un consumo más cauteloso, la pregunta que debemos hacernos es si este revés debería generar pánico en todo el sector retail y de indumentaria.
La clave está en identificar a los ganadores
La verdad es que Nike no es una excepción. El panorama macroeconómico actual afecta a casi todos los actores del mercado. Sin embargo, hay empresas que, a pesar de las dificultades, siguen mostrando una solidez financiera notable. La clave, como siempre, reside en identificar aquellas compañías que se apoyan en múltiples motores de crecimiento, que disfrutan de un poder de fijación de precios superior y que aún tienen un largo camino por recorrer en términos de expansión.
Con este criterio en mente, me atrevo a señalar tres nombres que considero interesantes para una inversión a largo plazo.
Amazon: el gigante que sigue sumando
Amazon (AMZN) se consolidó en 2018 como el principal vendedor de ropa, superando a sus competidores. Y no parece que vaya a ceder ese puesto. Su inigualable selección de productos y su logística, optimizada para entregas rápidas, son ventajas competitivas difíciles de igualar. Pero lo que realmente sorprende es su apuesta por la inteligencia artificial. Rufus, su asistente de compras impulsado por IA, ya ha sido utilizado por más de 300 millones de clientes el año pasado, mejorando la experiencia de compra y, por supuesto, impulsando las ventas. La recuperación de su tienda online, tras un periodo de desaceleración, es otra señal positiva. En 2025, las ventas online se dispararon un 9%, alcanzando los 269.000 millones de dólares. Sumando sus divisiones de publicidad, servicios de suscripción y computación en la nube, Amazon ha logrado un crecimiento total del 12%, superando los 716.000 millones de dólares. Con una valoración que se acerca a su mínimo histórico en los últimos años, Amazon ofrece un perfil de riesgo/rentabilidad atractivo.
Lululemon: la expansión internacional como motor de crecimiento
Lululemon (LULU) también ha sufrido un ajuste en bolsa durante el último año, pero su trayectoria de crecimiento de ingresos ha sido consistentemente superior a la de Nike en los últimos años, una tendencia que se mantuvo en el último trimestre. Mientras Nike reportó un crecimiento de ingresos plano, Lululemon logró un modesto aumento del 1%. Pero la verdadera historia está en su expansión internacional. China, por ejemplo, ha experimentado un crecimiento del 24% en el último año, mientras que el mercado internacional en su conjunto ha crecido un 17%. Nike, en cambio, ha visto una caída del 7% en China y un crecimiento de un solo dígito en otros mercados internacionales. Este dinamismo internacional sugiere que la estrategia de Lululemon, enfocada en adaptar sus productos y su marketing a las particularidades de cada mercado, está dando sus frutos. Y si las nuevas colecciones de primavera cumplen con las expectativas de la dirección, el futuro de Lululemon podría ser aún más brillante.
On holding: ¿el futuro del calzado deportivo?
Si buscamos “el próximo Nike”, On Holding (ONON) podría ser la respuesta. Esta empresa suiza ha transformado su franquicia de calzado Cloud en un motor de crecimiento exponencial, multiplicando sus ingresos por cuatro desde 2021. El último trimestre no ha sido una excepción, con un crecimiento del 23% a pesar del contexto económico desfavorable. Pero lo que realmente llama la atención es su margen bruto, que alcanzó un impresionante 64%, evidenciando un poder de fijación de precios significativo. En comparación, el margen bruto de Nike se situó en un 40% en el último trimestre, lo que subraya la eficiencia del modelo de negocio de On. Aunque el crecimiento ha moderado su ritmo en los últimos trimestres, la empresa presenta un atractivo perfil de inversión, con una valoración razonable y un potencial de crecimiento considerable.
En definitiva, aunque Nike atraviese un momento complicado, existen empresas en el sector retail que están prosperando. Amazon, Lululemon y On Holding ofrecen una combinación de crecimiento diversificado, poder de marca y un futuro prometedor. Las oportunidades de inversión, a menudo, se esconden en los momentos de turbulencia.