Sofi en la mira: short sellers desatan una batalla por la contabilidad de la fintech
Las acciones de SoFi Technologies sufrieron un desplome del 10,6% en marzo, según datos de S&P Global Market Intelligence, después de que un prominente short seller lanzara un informe explosivo contra sus prácticas contables.
La sombra de muddy waters: ¿una campaña de desinformación o una alarma justificada?
La fintech, que ha estado en un camino ascendente, ahora se ve asediada por las acusaciones de la firma de short selling Muddy Waters, que sostiene que SoFi está manipulando sus resultados mediante ingeniería financiera. En concreto, la firma alega que la tasa real de amortización de préstamos (es decir, préstamos que no se espera que paguen a SoFi) es del 6,1%, en lugar de los 2,89% que la empresa reporta.
Pero no solo eso. Muddy Waters también acusa a SoFi de contabilizar préstamos como ingresos por honorarios, ocultando así la deuda en el balance y, además, inflando el valor justo de los préstamos utilizando una tasa de descuento excesivamente alta en comparación con lo que el mercado establecería.
SoFi, por supuesto, niega estas acusaciones con vehemencia. La empresa depende en gran medida de los préstamos personales, habiendo originado 27.500 millones de dólares en 2025. Si el desempeño de estos préstamos es significativamente peor de lo que SoFi está comunicando, la empresa podría enfrentarse a graves problemas tanto con sus estados financieros como con los reguladores del mercado.
Un crecimiento exponencial, un riesgo oculto
A pesar de la tormenta, SoFi ha experimentado un crecimiento notable en los últimos años, con 13,6 millones de miembros que utilizan sus productos y una expansión del 35% en el número de usuarios al final de 2025. La empresa está añadiendo miles de millones de depósitos a su balance, compitiendo con los grandes bancos que aún controlan trillones de dólares. Sin embargo, este crecimiento rápido conlleva un riesgo: la calidad de los préstamos que se originan y se venden al mercado.
Con un capital social de apenas 10.000 millones de dólares, SoFi debe demostrar que su modelo de negocio es sostenible. Si la realidad es que el rendimiento de sus préstamos es inferior al que se proyecta, podría verse obligado a registrar una importante pérdida en su valor contable en los próximos años.
La opinión de los analistas: cuidado con la presunción
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