Reits: ¿seguro antinflación o trampa concentrada?

Los inversores buscan refugio en los REITs, los fondos inmobiliarios, como escudo contra la inflación. Pero, ¿es la opción segura y global del iShares REET la mejor, o se esconde un riesgo de concentración que merece atención?

Dos rutas, dos riesgos

El mercado inmobiliario ofrece dos opciones para acceder a él: el iShares Global REIT ETF (REET) y el State Street SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR). REET, con un coste inferior, proporciona una exposición global a la propiedad, abarcando múltiples continentes y una amplia variedad de activos. RWR, por su parte, se centra exclusivamente en el mercado estadounidense, ofreciendo una perspectiva más específica, pero con un coste superior.

Según los últimos datos, REET se ha comportado con un retorno del 9.3% en el último año, mientras que RWR ha superado el 13.1%. Ambos ofrecen un rendimiento similar en términos de dividendos, con un rendimiento del 3.4%. Sin embargo, la diferencia se acentúa en el riesgo.

El ETF de State Street destaca por su alta concentración. Aproximadamente un 33% de su cartera está compuesto por sus cinco principales posiciones: Prologis, Welltower y Equinix. Esta dependencia limita el potencial de crecimiento y amplifica el impacto de cualquier cambio en el rendimiento de estas empresas. El iShares REET, en contraste, dispersa su inversión entre 319 activos, reduciendo significativamente este riesgo.

A pesar de la diferencia en la composición, ambos fondos han experimentado una caída máxima de (32.20%) y (32.60%) respectivamente durante los últimos cinco años. Sin embargo, en términos de crecimiento del capital a 5 años, RWR ha superado a REET, con un aumento del $1,258 por cada mil dólares invertidos, frente a los $1,145 de REET. La diferencia en los dividendos anuales también es notable: $0.93 por acción en iShares y $3.73 en State Street.

iShares REET (REET): AUM de $4.900 millones, Expense Ratio del 0.14%, Beta 0.99. State Street RWR (RWR): AUM de $1.800 millones, Expense Ratio del 0.25%, Beta 1.01. La diferencia en los ratios de gastos es mínima, pero podría marcar la diferencia a largo plazo. El menor volumen de negociación de RWR también representa un factor a considerar.

En definitiva, mientras que el iShares REET ofrece una estrategia más diversificada y, por ende, menos arriesgada, el State Street RWR presenta un potencial de crecimiento más agresivo, pero con un riesgo de concentración significativo. La elección dependerá del perfil de riesgo y la estrategia de inversión de cada inversor. La clave, como siempre, reside en la diligencia debida.