Oportunidad de oro: jpmorgan ve compra en mineras tras el retroceso
El sector de la minería de oro, sacudido por la reciente volatilidad geopolítica, ha experimentado un abrupto retroceso que, según JPMorgan, podría ser una oportunidad de compra irresistible para inversores astutos. La caída, que ha afectado particularmente a las acciones de las empresas mineras, se presenta como un patrón recurrente ante episodios de estrés en los mercados, más que una señal de debilidad en el oro como activo refugio.
La caída del oro y el mayor castigo a las mineras
Mientras el oro ha cedido alrededor de un 11% desde el inicio de la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán, las acciones de las mineras de oro, rastreadas por el índice GDX, han sufrido una depreciación de hasta el 20%. Esta disparidad ha generado inquietud en algunos inversores, pero JPMorgan argumenta que situaciones similares se han presentado en el pasado, con recuperaciones significativas de las mineras una vez que el oro ha encontrado un suelo.
La historia se repite: rebotes históricos. El banco señala que, tras episodios de fuertes caídas en el precio del oro, las acciones de las mineras han tendido a experimentar rebotes promedio de alrededor del 80% en los seis meses siguientes. Un dato que, sin duda, invita a la reflexión. Pero hay un detalle que pocos consideran: el panorama a largo plazo para el oro sigue siendo sólido, impulsado por la desdolarización, la diversificación de reservas y el creciente endeudamiento global.
El cambio en las expectativas de las tasas de interés también juega un papel importante. Las temores sobre subidas futuras de las tasas por parte de la Reserva Federal han disminuido, con los economistas de JPMorgan anticipando una postura más moderada por parte del banco central, dada la creciente preocupación por el crecimiento y el empleo. La cifra habla por sí sola: JPMorgan mantiene su pronóstico de un precio de oro de 6.300 dólares por onza para finales de 2026, un 35% por encima de los niveles actuales.
Valoración atractiva en EMEA. El análisis de JPMorgan destaca que las mineras de oro en la región EMEA (Europa, Oriente Medio y África) se encuentran actualmente valoradas a un ratio de aproximadamente 5 veces el EBITDA y ofrecen un rendimiento de flujo de caja libre de alrededor del 10%, lo que las convierte en una inversión atractiva. AngloGold y Fresnillo, con sólidas perspectivas de retorno de efectivo y potencial de revalorización, son las principales recomendaciones del banco, ambas con calificación de sobreponderación.
Sin embargo, JPMorgan ha ajustado a la baja sus proyecciones a corto plazo para el oro, reflejando las últimas tendencias en la curva de futuros, recortando sus estimaciones para 2026 y 2027 a 4.800 dólares por onza y 5.100 dólares por onza, respectivamente. La prudencia es, a veces, la mejor estrategia.