Krugman: el crudo podría dispararse a $372 y desencadenar una crisis global
El reconocido economista Paul Krugman advierte de un choque petrolero catastrófico a nivel mundial, alertando sobre la inminente escasez física que podría elevar los precios del barril de crudo hasta los 372 dólares, desencadenando una recesión global.
Un punto de inflexión inminente
A pesar de que el precio actual del Brent se mantiene alrededor de los 103 dólares, Krugman sostiene que el mercado subestima drásticamente un inminente ajuste de suministro. En un análisis en Substack, el economista señala que el primer repunte de precios tras las turbulencias del Medio Oriente fue, en gran medida, especulativo, amortiguado por el crudo ya en tránsito por los mares.
Pero la situación cambia radicalmente. Con los envíos de buques tanque a los mercados asiáticos finalizando esta semana y las entregas europeas deteniéndose la próxima, la dinámica se vuelve dramáticamente diferente. “La crisis del petróleo está a punto de volverse física”, escribió Krugman.
Una vez que el flujo de petróleo se detenga, el ‘jawboning’ político – las presiones diplomáticas – perderá efectividad y los precios se verán obligados a subir hasta el punto en que la demanda se reduzca lo suficiente para equilibrar la oferta restringida. No hay margen para la diplomacia cuando el suministro se acorta.
La realidad detrás de las proyecciones
Krugman modeló varios escenarios de impacto de precios, basándose en la historicamente baja elasticidad de la demanda de crudo. En su escenario de ‘alta disrupción’ – donde la oferta global disminuye un 16% debido a conflictos escalados, como ataques a instalaciones de exportación iraníes o interrupciones en las rutas marítimas del Mar Rojo, combinados con una baja elasticidad de la demanda – los precios del petróleo podrían alcanzar los 372 dólares por barril. El economista Harvard Jason Furman subrayó un marcado desconchón entre estas proyecciones, señalando que el mercado le asigna una probabilidad cercana a cero a las estimaciones más altas de Krugman, a pesar de que los modelos se basan en fundamentos económicos sólidos.
El mercado parece apostar por un 50% de la probabilidad en los valores más bajos, un 20% en los intermedios y un 0% en los más altos. ¿Por qué esta desconexión? La respuesta, según Krugman, reside en la falta de una verdadera apreciación de la vulnerabilidad del sistema.
“No es una suposición prudente asumir un resultado moderado”, advierte Krugman, dada la trayectoria actual de la guerra. Un cruce de los 200 dólares por barril, según su análisis, podría desencadenar una “crisis económica global a gran escala, con una explosión de la inflación y, muy probablemente, una recesión”.
Si bien los analistas macroeconómicos más amplios mantienen una postura más cautelosa, los analistas energéticos que rastrean el suministro físico están cada vez más alarmados. “Mis cabellos ya empiezan a quemarse”, concluye Krugman, con una ironía que refleja la gravedad de la situación. El precio del Brent y del WTI Crude Futures ha experimentado un aumento significativo en el último mes, con fondos como United States Brent Oil Fund, LP y United States Oil Fund, LP, mostrando ganancias sustanciales.