Jepi: el etf que vuelve a llamar la atención en un mercado en ajuste
El JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) sorprendió en 2022, resistiendo mejor que el S&P 500 en medio del pánico del mercado. Pero, ¿podría ser la opción ideal ahora que el optimismo regresa?
Una estrategia poco conocida que valdría la pena revisar
En un entorno donde los bonos ofrecen rendimientos modestos y las acciones de crecimiento se ven cuestionadas, JEPI presenta un perfil atractivo. El ETF, que utiliza una estrategia de renta fija inversamente correlacionada con el S&P 500, genera ingresos a través de llamadas sobre el índice, minimizando el riesgo asociado a una exposición directa a las acciones. La clave reside en su enfoque defensivo y la combinación con opciones de venta cubierta.
Su rendimiento en 2022, un desplome del 18% para el S&P 500 y solo un 3% para JEPI, es un claro indicador de su capacidad para proteger el capital en momentos de turbulencia. Pero, ¿qué lo hace tan diferente y por qué está atrayendo interés nuevamente?
Cómo genera ese premium
JEPI construye su rentabilidad combinando una cartera de acciones de baja volatilidad como base, y luego implementa opciones de venta cubierta (covered calls) sobre el S&P 500. Este mecanismo le permite obtener ingresos de forma regular, aunque el rendimiento anual puede variar según las condiciones del mercado y la volatilidad.
Actualmente, el ETF ofrece un rendimiento bruto anual de alrededor del 8.5%, lo cual es considerablemente superior a la media de otros fondos de renta variable. Pero no todo es color de rosa: en mercados alcistas, JEPI tiende a mostrar una menor capacidad de crecimiento que otros ETFs más agresivos.
¿Por qué no es solo otro 'covered call etf'
Lo que diferencia a JEPI de los ETFs que simplemente implementan estrategias de venta cubierta es su base de activos: un portafolio de acciones de baja volatilidad. Esto proporciona una mayor estabilidad y reduce la exposición al riesgo. La estrategia de llamadas sobre el S&P 500 actúa como un contrapeso, mitigando los posibles efectos negativos de una caída del mercado. Es una estrategia más conservadora, que prioriza la generación de ingresos y la protección del capital por encima del crecimiento a corto plazo. No se trata de un 'flash in the pan' como algunos ETFs que prometen rendimientos extraordinarios con estrategias de 'covered calls' a gran escala.
Datos clave a tener en cuenta
Expense ratio: 0.35%
Activos bajo gestión: 45.000 millones de dólares
Dividend yield: 8.5%
Rentabilidad anual (últimos 5 años): Entre 8.3% y 11.2%
Un retorno más estable en tiempos de incertidumbre
En un mercado que parece estar cambiando de rumbo, con la inteligencia artificial impulsando el optimismo, JEPI ofrece una alternativa interesante para aquellos inversores que buscan ingresos estables y una protección contra la volatilidad. No es el ETF más emocionante del momento, pero su enfoque conservador y su historial de rendimiento lo convierten en una opción a considerar. Es un retorno más maduro, más robusto, lejos del trueno de las acciones de crecimiento.