Guerra con irán desata rotación bursátil: valor vs. tecnología en la encrucijada
El estallido de la guerra con Irán ha provocado un terremoto en los mercados financieros, reconfigurando radicalmente el panorama bursátil.
Valor y pequeñas capitalizaciones rescatan al mercado de la caída tecnológica
Si bien las acciones energéticas han experimentado un impulso natural, la tendencia general ha sido una salida masiva de las tecnológicas de gran capitalización y crecimiento, apostando por valores y pequeñas capitalizaciones. Este movimiento se alimenta de la creciente preocupación por la posibilidad de una recesión global, un escenario en el que las acciones valoradas suelen mostrar mayor resiliencia.
La otra causa de esta rotación es el temor a que la euforia del auge de la inteligencia artificial (IA) esté llegando a su fin. Los cinco gigantes de los centros de datos – los llamados hyperscalers – planean invertir alrededor de 700.000 millones de dólares en infraestructura de IA este año, una cifra superior al producto interno bruto de más de dos decenas de países. Es razonable sospechar que esta inversión desmesurada necesita ser moderada y no puede sostenerse indefinidamente.
Los inversores también cuestionan el retorno de estas inversiones en IA y la vida útil de estos chips. Sin embargo, Alphabet (GOOGL +1.69%)(GOOG +2.11%) asegura que sus unidades de procesamiento tensoriales (TPU) de 7 a 8 años de antigüedad siguen operando al 100%, mientras que CoreWeave, proveedor de unidades de procesamiento gráfico (GPU) de cinco años, declara que sus chips están completamente ocupados. La tarifa de alquiler de estos chips ha descendido un 70% desde sus máximos, pero aún generan ingresos, y los chips de generación anterior se están reutilizando para la inferencia en lugar del entrenamiento intensivo.
Pero la verdadera señal de alerta proviene de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), el principal fabricante de semiconductores a nivel mundial. La compañía ha incrementado significativamente sus inversiones en capital (capex) para aumentar su capacidad de producción de chips avanzados. Esta decisión es crucial, ya que ninguna empresa tiene tanto en juego como TSMC. Un exceso de inversión por parte de empresas como Alphabet y Microsoft sería un simple contratiempo. Pero si TSMC construye instalaciones de fabricación que se queden inactivas, se produciría un golpe devastador para todo su negocio.
TSMC no ha tomado esta decisión a la ligera, y ha analizado profundamente la viabilidad económica a largo plazo del negocio de la computación en la nube impulsada por la IA. La carrera por la IA es, sin embargo, también una carrera rentable para todos los actores del ecosistema. La obsolescencia de los chips es una realidad, pero las empresas más grandes del mundo no están invirtiendo de forma indiscriminada. Por eso, estoy comprando acciones de crecimiento tecnológico mientras el mercado se paraliza por el pánico. Mis opciones preferidas: Alphabet y Amazon.
Amazon: la solidez del crecimiento en la nube
Amazon (AMZN +0.37%) es una de las compañías que está invirtiendo fuertemente en infraestructura de IA, y sus unidades de computación en la nube están experimentando un crecimiento sólido. La empresa ha demostrado una habilidad excepcional para convertir los ciclos de inversión pesada en un crecimiento sostenible y rentable, algo que pocas compañías han logrado.
Expand nasdaq: googl alphabet
Hoy (1.69%) $5.07 Current Price $305.06 Key Data Points Market Cap $3.7T Day's Range $297.71 - $305.20 52wk Range $143.91 - $349.00 Volume 4.3K Avg Vol 34M Gross Margin 59.68% Dividend Yield 0.27% Alphabet ha logrado una ventaja significativa en costes gracias a su propio desarrollo de chips de IA de primera categoría. Está aprovechando esta ventaja a través de sus inversiones en centros de datos.
Aunque los chips de Amazon no igualan el rendimiento de las TPU de Alphabet, la compañía ha desarrollado sus propios chips personalizados, que está utilizando para alimentar un centro de datos importante impulsado por Anthropic.
Broadcom y amd: beneficiándose de las tendencias de la ia
Dos otras acciones de crecimiento en el sector de la IA que he añadido son Broadcom (AVGO +6.10%) y Advanced Micro Devices (AMD +0.45%), ya que ambas compañías se benefician de tendencias favorables. Para Broadcom, se trata del aumento del tamaño de los clusters de chips, lo que beneficia a su cartera de redes, y la gradual transición hacia chips de IA personalizados. La empresa ayudó a Alphabet a desarrollar las TPU y ahora otras compañías se apresuran a desarrollar sus propios chips personalizados con su ayuda.
AMD, por su parte, se beneficiará de la evolución agentic de la IA. La compañía es líder en unidades de procesamiento central (CPU) de servidor y los centros de datos necesitarán muchas más CPUs en los próximos años para manejar las necesidades de los agentes de IA. Esta es una tendencia importante que debería impulsar el crecimiento de AMD.
El crecimiento sigue siendo el lugar para invertir. Las acciones de crecimiento han superado con creces a las acciones de valor durante la mayor parte de los últimos dos decenios. Aunque las acciones de valor tendrán sus momentos de gloria, el crecimiento seguirá impulsando el mercado a largo plazo.