Greenhaven se deshace de millrose: ¿fin de la apuesta inmobiliaria?
Greenhaven Associates, el fondo de inversión liderado por Glenn Dubois, ha liquidado por completo su participación en Millrose Properties, una empresa especializada en opciones de compra de terrenos para promotores inmobiliarios. La venta, que asciende a 4,596,584 acciones, representa una pérdida de 137,3 millones de dólares para el fondo, según un reciente informe presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
Un cambio de estrategia impacta el sector inmobiliario
La decisión de Greenhaven, que hasta el trimestre anterior mantenía una participación del 2,2% en el capital de Millrose Properties, sugiere un replanteamiento estratégico en su cartera de inversiones. La liquidación total del activo, que ahora ocupa un 0% de su Activo Administrado (AUM), plantea interrogantes sobre las perspectivas a corto plazo del sector inmobiliario y la capacidad de Millrose Properties para sostener su atractivo para los inversores. La cifra habla por sí sola: una desinversión de tal magnitud no pasa desapercibida en un mercado sensible a los movimientos de los grandes fondos.
Actualmente, las principales posiciones de Greenhaven Associates se concentran en Lennar (NYSE:LEN), con 923,29 millones de dólares, seguida por Toll Brothers (NYSE:TOL), con 770,42 millones, D.R. Horton (NYSE:PHM) con 646,51 millones, DHI Group (NYSE:DHI) con 475,73 millones y O’Reilly Automotive (NYSE:OSK) con 372,59 millones, reflejando una diversificación en el sector de la construcción y el automovilístico.
Millrose Properties, cotizada en la Bolsa de Nueva York (NYSE:MRP) y con una capitalización bursátil de 4,61 mil millones de dólares, se especializa en facilitar el acceso a terrenos para promotores inmobiliarios a través de su plataforma HOPP’R. Ofrece a los inversores la posibilidad de participar en el mercado de la vivienda mediante la generación de ingresos a partir de opciones de compra, un modelo de negocio que, hasta ahora, se había reservado a los grandes inversores institucionales. La compañía reporta un atractivo dividendo del 10,55%, aunque este está intrínsecamente ligado al ciclo inmobiliario y a la demanda de los promotores.
Pero hay un detalle crucial: el precio de las acciones de Millrose Properties, que se sitúa actualmente en 27,63 dólares, ha experimentado un notable repunte del 16,88% en el último año, superando en 0,80 puntos porcentuales al S&P 500. Un desempeño que ahora podría verse afectado por la salida de Greenhaven, un inversor de referencia. El modelo de negocio de Millrose, que se basa en la generación de ingresos a través de tarifas mensuales por opciones y ventas de terrenos, es vulnerable a una desaceleración del mercado inmobiliario o un aumento en los costes de capital.
En definitiva, la decisión de Greenhaven Associates de abandonar Millrose Properties es una señal de alerta para los inversores. Si bien la empresa ofrece una atractiva rentabilidad por dividendos y un modelo de negocio innovador, su éxito depende directamente de la demanda de los promotores inmobiliarios y de la capacidad de la compañía para gestionar su flujo de capital. La pregunta ahora es si Millrose podrá mantener su atractivo sin el respaldo de un inversor tan importante como Greenhaven.