El s&p 500: ¿el éxito reciente presagia un futuro más modesto?
El S&P 500 ha cerrado noviembre con una racha de siete meses positivos, un hecho que ocurre, en promedio, cada cinco años. Este desempeño, que se extendió hasta principios de enero, ha generado interrogantes sobre la sostenibilidad de esta tendencia y si el mercado se prepara para una corrección.
¿Qué dice la historia sobre las rachas ganadoras?
La última hilera de ganancias, que comenzó en mayo de 2025, fue la vigésima vez que el índice bursátil estadounidense experimentaba siete meses consecutivos de alzas. Para evaluar la probabilidad de que esta racha continúe, se analizó el rendimiento del S&P 500 durante los 12 meses posteriores a cada una de las 20 ocasiones anteriores en que ocurría un período similar de ganancias.
Los resultados revelan un panorama mixto: en el 70% de los casos, el mercado continuó con ganancias en los siguientes 12 meses. Sin embargo, el rendimiento promedio durante estos períodos fue de apenas el 7%, con una mediana de 5.7%. Esta dispersión en los resultados históricos sugiere que las expectativas de un crecimiento continuo después de una racha ganadora podrían ser excesivas.
Si se considera el rendimiento promedio de los últimos 100 años, el 69% de los meses que siguen a un período de siete meses positivos terminan con ganancias. Aunque la cifra es similar a la de cualquier mes aleatorio, la diferencia clave reside en el rendimiento: el promedio de los 12 meses posteriores a una racha ganadora es de aproximadamente el 8%, mientras que el promedio de todos los meses es de alrededor del 8.1%. La mediana, que es un indicador más robusto de la distribución, cae del 9.8% a solo el 5.7%.
Esta disparidad sugiere que, históricamente, las ganancias posteriores a una racha de siete meses positivos tienden a ser más modestas que el rendimiento promedio del mercado a largo plazo. Aunque el S&P 500 cerró diciembre con una ligera caída y enero con una recuperación, la tendencia histórica apunta a una posible corrección en los próximos 12 meses. La historia, en este caso, advierte de que los éxitos recientes no garantizan un futuro tan brillante.
La cifra habla por sí sola: después de una prolongada racha de ganancias, la subperformance es una posibilidad real.