El frenazo de la private credit: ¿inflación de pánico en el mercado de préstamos privados?
El frenazo de la private credit se acentúa con la imposición de límites a las devoluciones por parte de importantes gestores de activos. La ansiedad de los inversores ha llevado a cimas recordantes, sobrepasando a los gestores en su capacidad para atender las solicitudes de salida de capital.
La fuente de la inquietud: exposición excesiva al sector tecnológico
La preocupación se centra en la sobrecapitalización de la private credit en sectores como el tecnológico, donde se presume que la automatización por inteligencia artificial podría hacer que las estrategias de valor agregado de las empresas pierdan relevancia.
Según un análisis de iCapital de los informes de la SEC, la exposición promedio de las empresas de desarrollo de negocios -consideradas un proxy público para el mercado de private credit- al sector tecnológico se encuentra entre el 15% y el 20%. Esta vulnerabilidad se ha traducido en una oleada de pedidos de retirada de capital por parte de los inversores.
No solo Blue Owl, sino también firmas como Apollo, Ares, BlackRock y KKR han limitado las devoluciones en las últimas semanas. La cúpula de devoluciones impuestas por Blue Owl alcanzó el 21,9% en su fondo Credit Income Corp y el 40,7% en su fondo tecnológico Blue Owl Technology Income Corp.
La firma sostiene que la percepción negativa sobre el sector private credit es desproporcionada en relación con el desempeño de sus fondos. Sin embargo, los datos sugieren que la resiliencia de los creditos subyacentes no ha sido suficiente para calmar los temores de los inversores.
En febrero, el fondo Credit Income Corp de Blue Owl cayó un 0,86%, mientras que el fondo HPS Corporate Lending de BlackRock registró una pérdida del 0,3%, su peor desempeño desde 2022.