Blackrock desafía la hegemonía de invesco en el nasdaq 100: ¿fin de un monopolio?
El mercado de ETFs
que replican el índice Nasdaq 100 acaba de entrar en una nueva era. Tras casi dos décadas de dominio absoluto por parte de Invesco con su QQQ, BlackRock, el gigante de la gestión de activos, ha presentado su propio competidor: IQQ. Un movimiento que sacude los cimientos de un sector que, hasta ahora, parecía dormido.Una batalla por la liquidez y el coste
QQQ, con sus 375.000 millones de dólares en activos bajo gestión, se ha convertido en sinónimo del Nasdaq 100. Pero su estructura, un 'unit investment trust' (UIT), es un tanto anacrónica, con limitaciones en cuanto a reinversión de dividendos y préstamos de valores. IQQ, por el contrario, apuesta por una estructura de ETF más moderna y flexible, diseñada para el entorno de alta velocidad y liquidez actual.
La clave de este desafío reside, posiblemente, en el precio. Invesco cobra una comisión del 0,20% por QQQ, mientras que el 'mini QQQ' (QQQM) se sitúa en el 0,15%. BlackRock, conocido por su estrategia de 'low-cost core' con los iShares Core, podría lanzar IQQ con una comisión aún más baja, quizás por debajo del 0,10%. Un movimiento que obligaría a Invesco a tomar decisiones difíciles: proteger sus márgenes de beneficio o defender su cuota de mercado.
La ironía es palpable: Nasdaq, la bolsa que vio nacer la era tecnológica, ahora busca diversificar su exposición al riesgo, incorporando al mayor proveedor de liquidez del mundo, BlackRock, para asegurar la estabilidad de su índice estrella frente a la volatilidad inherente a las acciones de inteligencia artificial y las tecnológicas de gran capitalización. La presión sobre los márgenes de estas últimas, debido a factores energéticos, ha aumentado la necesidad de un respaldo sólido.
¿Un mercado top se avecina?
La concentración del Nasdaq 100 en un puñado de empresas tecnológicas es un hecho. Este índice, de hecho, ha repuntado un 84% en los últimos tres años, pero su rendimiento ha sido irregular en el medio plazo. El lanzamiento de IQQ, si bien bienvenido para la competencia, también podría ser una señal de alerta. Cuando los dos titanes de la inversión se disputan la misma cesta de 100 acciones, la concentración del mercado alcanza su punto máximo, y a menudo, precede a una corrección.
La democratización del acceso al Nasdaq 100, impulsada por la entrada de BlackRock, es, sin duda, positiva para los inversores. Pero la pregunta que queda en el aire es si este cambio marcará el principio del fin de una burbuja alimentada por la euforia tecnológica. La batalla ha comenzado, y el ganador no será solo el que ofrezca el ETF más barato, sino el que logre convencer a los inversores de que su estrategia es la más sólida a largo plazo.