Ares capital: la alternativa de dividendos de 10,8% en un mercado de rendimientos bajos
El mercado de rendimientos de dividendos se encuentra en un nivel históricamente bajo, con la tasa de rendimiento del índice S&P 500 alrededor del 1,2%. La mayoría de las acciones de dividendos ofrecen actualmente rendimientos en los bajos singles. Sin embargo, hay algunas excepciones. Una de ellas es Ares Capital Corporation (ARCC +2.03%). Esta empresa de desarrollo de negocio (BDC) ofrece un rendimiento de dividendos del 10,8%. Aunque los dividendos en dobles dígitas no son comunes y a menudo no son sostenibles a largo plazo, hay razones por las que Ares Capital se destaca.
Las bdcs no son acciones de dividendos normales
Las BDCs fueron creadas por el Congreso en 1980 a través de una enmienda a la Ley de la Compañía de Inversiones de 1940 con el fin de estimular la inversión en pequeñas empresas privadas. Estas entidades realizan inversiones en deuda y acciones, proporcionando el capital que las empresas más pequeñas necesitan para financiar sus operaciones y expansión. Las BDCs deben cumplir con varios requisitos, incluyendo pagar al menos el 90% de sus ingresos fiscales gravables en dividendos. Como resultado, estas entidades suelen tener rendimientos de dividendos más altos.
Las BDCs también tienen perfiles de riesgo más altos. Los préstamos a empresas privadas pequeñas tienen tasas de morosidad mucho más altas que las bonos de inversión de grada de inversión. Sin embargo, estos préstamos suelen tener tasas de interés más altas. Esa mayor tasa de interés también plantea un riesgo, ya que los deudores a menudo refinancian esta deuda cuando las tasas disminuyen, lo que fuerza a la BDC a reinvertir el principal reembolsado a tasas más bajas.
Ares capital se destaca en el sector de bdcs
Ares Capital está a la vanguardia en el sector de BDCs. Es la BDC más grande cotizada en la Bolsa con un portafolio de inversiones de aproximadamente 29,4 mil millones de dólares. Pertenece al conglomerado de Ares Management, un líder global en inversiones alternativas. Ares Management tiene más de 623 mil millones de activos bajo gestión, incluyendo casi 407 mil millones de activos de crédito. Ares Capital ha aprovechado la experticia en crédito de su matriz para lograr resultados sobresalientes a lo largo de los años.
En términos de rendimientos, Ares Capital ha mantenido una tasa anualizada de pérdidas netas reales de préstamos inferiores al 1% desde su inicio, mejorando así a la media de bancos (-0,6%) y otras BDCs (-1,1%). Esa estabilidad ha permitido a Ares Capital pagar uno de los dividendos más predecibles en el sector. Ha entregado dividendos estables o crecientes durante más de 16 años.
Si bien el pasado no garantiza que el dividendo de Ares Capital siga siendo sostenible, la empresa se encuentra en una posición fuerte para continuar entregando dividendos estables. La BDC produjo 2,01 dólares por acción de ganancias core en el año pasado, mucho más que su dividendo de 1,92 dólares por acción. La empresa estima que tendrá alrededor de 1,38 dólares por acción de excedentes de ingresos fiscales gravables del año pasado que distribuirá a los accionistas en 2026, lo que proporciona un resguardo adicional para el dividendo. Además, Ares Capital tiene un perfil financiero sólido que le permite seguir creciendo su portafolio de inversiones.
A pesar de que los dividendos en dobles dígitas no son comunes, el rendimiento de Ares Capital parece sostenible, respaldado por ganancias excedentes y un perfil financiero sólido.