American express: ¿se desinfla el optimismo tras el primer trimestre?
La temporada de informes trimestrales está en pleno apogeo, y los inversores centran su atención en el consumidor estadounidense. En este contexto, la publicación de American Express (AXP) este jueves, 23 de abril, se perfila como un dato clave. La red de tarjetas y prestamista, con su clientela de alta gama y alcance masivo, podría ofrecer una radiografía precisa de si los compradores más acomodados siguen dispuestos a gastar o si empiezan a contener la marcha.
Las cifras revelarán la salud del bolsillo de los ricos
El principal indicador a observar será el volumen total de transacciones facturadas, que en el último trimestre de 2025 ascendió a 445.000 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 9%. La clave estará en si este impulso se mantiene en los primeros meses de 2026. Pero no solo eso: los inversores analizarán de cerca los ingresos por comisiones de las tarjetas. El cambio estratégico de American Express hacia clientes de alto poder adquisitivo, que generan importantes comisiones, se ha convertido en un motor de crecimiento fundamental. En el último trimestre, estas comisiones alcanzaron los 2.600 millones de dólares, con un incremento del 17% interanual. El CEO, Stephen Squeri, ya destacó en la llamada a inversores que las cuotas de membresía son la piedra angular del negocio, registrando un crecimiento anual de dos dígitos durante 30 trimestres consecutivos.
La generación z: el nuevo motor de crecimiento
La compañía sigue apostando por las generaciones más jóvenes, como la Millennial y la Generación Z, para impulsar su volumen de negocio. En el último trimestre, el gasto de los consumidores de Gen Z aumentó un 38% interanual, mientras que el de los Millennials lo hizo un 12%, superando significativamente a otros grupos de edad. Sin embargo, esta expansión no es gratuita. American Express invirtió 6.300 millones de dólares en marketing durante 2025. Será crucial verificar si esta considerable inversión se traduce en un crecimiento sostenible en la base de miembros, y no solo en una fluctuación temporal en las nuevas suscripciones.
Crédito y perspectivas: una mirada más allá del crecimiento
Como prestamista, American Express no está exento de las presiones económicas. Aunque la calidad crediticia de la empresa se mantiene sólida, el aumento del 2.1% en la tasa de escrituras en el último trimestre –en comparación con el 1.9% del trimestre anterior– exige cautela. Un aumento repentino en las deudas incobrables podría generar incertidumbre entre los inversores. No obstante, la dirección se muestra optimista, proyectando un crecimiento de los ingresos entre el 9% y el 10% para 2026, con una ganancia por acción situada entre los 17.30 y 17.90 dólares. Además, el consejo de administración aprobó un aumento del 16% en el dividendo. Un múltiplo de valoración de 21 veces las ganancias indica que el mercado espera que la empresa continúe su trayectoria ascendente. Una desaceleración podría desencadenar una venta masiva de acciones.
En definitiva, American Express ha demostrado una notable resiliencia ante las fluctuaciones económicas. Sin embargo, con expectativas elevadas y en un contexto geopolítico complejo, el informe de este jueves será objeto de un escrutinio particularmente riguroso.