Dividend kings: ¿oportunidad o trampa oculta en nwn y mzti?
En un mercado cada vez más volátil, la búsqueda de ingresos estables se ha convertido en una prioridad para muchos inversores. Dos nombres, Northwest Natural Holding (NWN) y The Marzetti Company (MZTI), emergen como Dividend Kings, empresas que han aumentado sus dividendos durante 50 años o más. Pero, ¿son estas acciones una apuesta segura o una ilusión que esconde riesgos subyacentes?
Northwest natural: expansión y regulación, una danza delicada
Northwest Natural, con sede en Portland, Oregon, ha estado en una agresiva campaña de adquisiciones para diversificar su base de ingresos más allá del escrutinio regulatorio que limita su negocio principal de gas natural. Su división principal, NWN Gas Utility, abastece a 810,000 clientes en Oregon y Washington. La reciente compra de SiEnergy Natural Gas por 427 millones de dólares – que amplía su alcance a Dallas, Houston y Austin – es un claro ejemplo de esta estrategia. Pero la expansión no está exenta de desafíos. La empresa ha invertido significativamente en sistemas de agua y aguas residuales, sirviendo ahora a 80,000 clientes en seis estados, pero la gestión de múltiples jurisdicciones regulatorias puede complicar la rentabilidad.
Lo que pocos analistas consideran es que, a pesar de sus 70 años consecutivos de aumentos de dividendos, NWN queda ensombrecida por gigantes multiestatales como Dominion Energy o Constellation Energy, que, a pesar de tener historias más cortas de aumentos de dividendos, capturan la mayor parte de la atención del mercado. La reciente resolución en Washington, que permite aumentos de tarifas escalonados, incluyendo 20.1 millones este año, es un respiro, pero la empresa debe navegar cuidadosamente el equilibrio entre crecimiento y regulación.
Las cifras hablan por sí solas: un aumento del 36.4% en las ganancias por acción (EPS) en 2025, impulsado en gran medida por la adquisición de SiEnergy, y un crecimiento del 11.1% en las conexiones. La previsión de un EPS de 2.95 a 3.15 para 2026, un aumento del 10.1% en el punto medio, sugiere un futuro prometedor, pero la vigilancia constante es esencial.
Marzetti: una empresa sin deudas en un mar de tipos de interés altos
En contraste con la expansión agresiva de Northwest Natural, Marzetti, ahora conocida como Lancaster Colony, ha experimentado una reciente caída del 14% en sus acciones. Esta compañía, dedicada a la producción de alimentos especiales como aderezos para ensaladas, salsas, dips y productos de panadería, se beneficia de acuerdos de licencia exclusivos con gigantes como Olive Garden, Chick-fil-A y Buffalo Wild Wings. Pero la clave de su atractivo reside en su balance general impecable: cero deuda en un entorno de tipos de interés elevados, una ventaja competitiva significativa.
Además, la adquisición de Bachan's, la marca de salsa barbacoa japonesa, por 400 millones de dólares, demuestra su compromiso con el crecimiento de marca. Los resultados del segundo trimestre de 2026, con un aumento del 3.6% en los ingresos y un incremento del 13.5% en el EPS, respaldan esta estrategia. Su dividendo, que ofrece un rendimiento del 2.9%, y su historial de 63 años consecutivos de aumentos, incluyendo un incremento del 5% en 2025, la convierten en una opción atractiva para inversores centrados en los ingresos.
La solidez financiera y la capacidad de generar flujo de caja son factores clave que explican la resistencia de estas empresas en tiempos económicos turbulentos. Ambas, Northwest Natural y Marzetti, representan ejemplos de crecimiento a través de adquisiciones estratégicas y una gestión prudente del balance, lo que las convierte en opciones dignas de consideración para el inversor paciente y perspicaz. El mercado, a menudo volátil y impulsado por emociones, a veces olvida la importancia de la solidez fundamental. No cometamos ese error.