Ford credit, el reactor de ganancias oculto de ford que enfrenta una amenaza grave
El automovilista que no tiene en cuenta que una de las mejores generadoras de beneficios de Ford Motor Company no es un vehículo, sino su entidad financiera, Ford Credit, está dejando dinero en la mesa.
La importancia de ford credit para la salud financiera de la empresa
Aunque Ford Credit se pasa desapercibida y apenas representa cerca del 5% de los ingresos anuales de la empresa en promedio, proporciona entre el 15% y el 20% o más de los beneficios de Ford. La gráfica a continuación muestra que Ford Credit ha sido una fuente muy rentable para la empresa, exceptuando el año 2008.
La ventaja de Ford Credit no solo radica en su alta margen de operación, sino también en que distribuye dinero a la empresa matriz, Ford. En efecto, solo el año pasado, Ford Credit generó 2,6 mil millones de dólares en beneficios antes de impuestos y devolvió 1,7 mil millones a Ford, lo que puede ser utilizado para financiar el crecimiento en vehículos eléctricos (VE) u otros propósitos, incluyendo ayudar a pagar la generosa dividenda de la empresa.
Ford Credit financia parte de las ventas y arrendamientos a clientes y, en cuanto a los arrendamientos, proyecta valores residuales esperados y volúmenes de retorno de los vehículos que arrienda. Los rendimientos reales de Ford Credit se determinan cuando los vehículos arrendados se devuelven, lo que podría ser inferior al valor inicial proyectado. Cuando esto ocurre a gran escala, puede deteriorar significativamente la rentabilidad.
La amenaza de los vehículos eléctricos al vuelo de lease
Esto es exactamente lo que sucedió en 2008, cuando una grave recesión económica golpeó la demanda de vehículos y los valores de los mismos. Además, durante la crisis financiera de 2008, los mercados de crédito se estrecharon, lo que aumentó el costo del endeudamiento de Ford Credit.
En la actualidad, no hay crisis financiera, pero sí una poderosa oleada de vehículos eléctricos al final de sus arrendamientos que pueden valer significativamente menos de lo que se proyectó originalmente - lo que podría dejar a entidades como Ford Credit en el banco con pérdidas importantes.
Después de que los consumidores y los primeros adoptantes se sumaron al mercado de vehículos eléctricos, algunas veces tomando arrendamientos más atractivos que facilitaban las cuotas mensuales y, a veces, incluían incentivos, ahora esos vehículos están saliendo de lease. La agencia de crédito Experian estima que el volumen de vehículos eléctricos que saldrán de lease alcanzará su pico en 2028 con casi 800,000 unidades inundando el mercado. Ya se están viendo movimientos, con los VE esperándose que supongan el 15% de los vehículos usados que saldrán de lease hasta el final de 2026, en comparación con solo el 7,7% en el primer trimestre.
Lo que importa ahora es que los expertos esperan que los vehículos eléctricos valgan unos $10,000 menos de lo que los entidades de finanza automotriz, como Ford Credit, proyectaron, y pueden variar entre $5,000 y $20,000 dependiendo del modelo y marca. Utilizando la cifra de $10,000, eso representaría una pérdida industrial de aproximadamente $8,000 millones para los modelos previstos que saldrán de lease en 2028 - una pérdida importante.
Por fortuna para los inversionistas de Ford, la situación es mucho menos desastrosa y a una escala mucho menor que la de 2008. Aunque los fabricantes con filiales de finanza que arrienden vehículos probablemente no puedan evitar pérdidas por estos vehículos eléctricos al final de lease, no es suficiente para arruinar a una empresa automotriz. Sin embargo, debe ser un desarrollo que a los inversionistas les interese seguir a lo largo de 2028, ya que podría afectar la línea de beneficios de la empresa más de lo que nadie hubiera pensado hace solo un par de años.